二、注册投资顾问的一般规定
（一）投资顾问的定义
根据《投资顾问法》的定义，投资顾问[12]是指以获取报酬为目的，直接或间接（通过出版物或著作等）向他人提供关于证券价值或关于投资、购买或出售证券可行性的相关建议，或是作为常规业务的一部分，发布或传播有关证券的分析或研究报告的个人或机构。
上述有关证券的建议，包括有关特定证券的建议，也包括有关市场未来趋势、其他顾问的选择或保留、投资工具优劣势、可投资证券清单及资产配置等方面的建议。
（二）注册投资顾问的义务
根据《投资顾问法》和SEC的规定，除适用豁免情形外，个人或机构开展投资顾问业务，必须经过SEC或州立证券管理机构许可成为注册投资顾问，并遵守相应规则。SEC投资管理司与合规监督检查司制定了统一监管说明[13]，以帮助注册投资顾问理解《投资顾问法》及相关规定的部分重要条款，并了解其应当履行何种合规义务。
1.投资顾问是受托人
根据《投资顾问法》，投资顾问是咨询客户的受托人，这意味着投资顾问应当履行信义义务（Thefiduciaryobligations），即为客户的最佳利益行事（Actinyourclients’bestinterests），并基于客户最佳利益考虑为其提供投资建议。
投资顾问不应参与可能和客户利益发生冲突的业务，或至少向客户完整公平地披露与此相关的全部重要事实（Materialfacts）信息，并采取合理的谨慎措施以避免误导客户。其中，重要事实是指合理（Reasonable）的投资者认为重要的（Important）事实[14]。
2.注册投资顾问必须有合规计划
注册投资顾问必须制定并执行内部控制措施与流程等合规计划（CompliancePrograms），以预防、发现及纠正机构自身及其从业人员违反《投资顾问法》相关规定的行为。
SEC建议，注册投资顾问的合规计划应涵盖以下关键点：投资组合管理流程、信息披露准确性、自营交易及高管交易、客户资产安全保护、客户信息及交易记录保存、交易行为相关规定及业务连续性计划等。此外，还需每年对上述合规计划的合理性与实施效果开展定期审查。
3.投资顾问必须提供书面披露文件
与客户签订投顾合同前，投资顾问应向客户提供书面披露文件（可通过电子渠道提供），主要包括两类信息：与投顾业务相关的信息，包括业务类型、服务费用及报酬、投资策略与潜在风险、交易规范及利益冲突等；及为客户提供投资建议的投顾人员信息，包括其教育背景、从业经验、额外报酬及违法违纪历史等。
4.投资顾问必须为客户寻求交易的最佳执行
交易的“最佳执行（Bestexecution）”义务[15]，是指投资顾问应为客户的证券交易寻求市场中的最佳价格，并确保该交易的执行不会给客户带来不必要的经纪成本和其他费用。
投资顾问的该项义务不意味着收取市场最低费用，而是指应当确保与获得的服务价值相比，客户所支付的佣金等费用处于市场合理水平。当某项交易可能产生利益冲突时，投资顾问应在客户做出决定前披露所有重要事实，仅在获得客户书面授权的情形下，方可执行该项交易。
[12]《投资顾问法》：“Investmentadviser”meansanypersonwho,for